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芝商所铁矿石衍生品交易再推优惠政策

企业新闻 / 2024-05-04 05:06

本文摘要:在大连商品交易所发售铁矿石期货之前,芝商所(CME)之后已提早试水,陆续发售铁矿石期货、期权等金融衍生品。芝商所发售的三个铁矿石期货品种皆是基于国际主要铁矿石价格指数建构来作的,其中普氏指数期货(PIO)是基于普氏(Platts)铁矿石价格指数(62%,CFR中国北方)月度均值建构的期货;而TSI指数期货(TIO)与较低铝较低品位TSI指数期货(TIC)分别对应62%品位的TSI指数(CFR)和较低铝、58%品位的TSI指数(CFR)。

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在大连商品交易所发售铁矿石期货之前,芝商所(CME)之后已提早试水,陆续发售铁矿石期货、期权等金融衍生品。芝商所发售的三个铁矿石期货品种皆是基于国际主要铁矿石价格指数建构来作的,其中普氏指数期货(PIO)是基于普氏(Platts)铁矿石价格指数(62%,CFR中国北方)月度均值建构的期货;而TSI指数期货(TIO)与较低铝较低品位TSI指数期货(TIC)分别对应62%品位的TSI指数(CFR)和较低铝、58%品位的TSI指数(CFR)。与此同时,基于主流期货品种TIO发售适当期权产品,即62%品位中国到岸价TSI铁矿石均价期权(ICT)。CME发售铁矿石金融衍生品不仅种类非常丰富,而且特点显著。

首先,CME铁矿石衍生品交易标的基于国际铁矿石价格指数建构而来,符合国际铁矿石市场贸易规则;且与场外交易的铁矿石合约标的相似,头寸便于必要改以场外交易。其次,CME使用的是现金结算,结算更加便捷。此外,以抵达中国时的运费特成本价格为基准,反映了CME在合约设计上的国际化思路,并且铁矿石期货合约在Globex上展开交易,符合了全球交易者都参予市场的条件。最后,CME铁矿石期货交易采行电子盘和公开发表喊价交错展开,交易时间更长、更加倒数,相似24小时全天交易,防止了跳跃空高开和低开的风险。

然而,由于中国境内客户对CME铁矿石衍生品认识较较少,且现金结算制度一定程度制约钢铁生产企业参予的积极性,初期整体成交价不是很活跃。为了提升市场参予积极性,CME针对旗下所有铁矿石期货与期权合约发售费用免除的优惠政策,初始保证金拒绝增加近50%,时间自2015年3月15日至6月30日,让市场参与者需要更为权利地利用流动性资金。目前来看此政策效果显著,自CME免除费用之后,中国境内企业客户对CME铁矿石期货、期权的参与度有显著提高。

CME获取的数据表明,自3月15日起费用免除首周,CME62%品位铁矿石CFR中国期货和62%品位铁矿石CFR中国期权成交量环比分别下降32.5%和45%。3月24日,芝商所62%品位铁矿石CFR中国期货共计成交价4112手(折算现货200万吨),62%品位铁矿石CFR中国期权成交价1800手。鉴于前期政策效果显著,CME10月再行引优惠政策,将其所有铁矿石期货及期权产品的交易征费免税缩短至12月31日。

交易征费免税涵括芝商所所有的铁矿石产品组合,还包括62%品位中国到岸价TSI矿石期货、62%品位中国到岸价TSI铁矿石均价期权、62%品位华北到岸价(普氏)铁矿石期货、58%品位较低铝中国到岸价TSI铁矿石期货。在芝商所行业领先、标准化的投资人组风险分析系统(SPAN)的反潜下,铁矿石金融衍生品交易容许保证金対售,才可对销芝商所的已整肃合约(还包括国际煤炭期货在内) 的保证金;而且随着合约月份向前流逝,投资者只需就剩下风险交纳保证金,即保证金削减。总之,相比于其他交易所,芝商所铁矿石金融衍生品的整体交易成本较低,流动性充足,其交易价差更加切合场外交易,为交易商和企业获取了较佳的套保和投资效益。


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